12月7日消息 有色金属冶金生产能力掌控,但仍有快速增长空间。 前十个月,中国十种有色金属的产量为2617 万吨,预计全年十种有色金属产量为3150 万吨左右。根据生产能力掌控量,十二五期间十种有色金属仍有30%的增幅,但较十一五期间多达100%的涨幅大幅度上升。
平均值每年的增量相似2008 和2009 年全球经济危机期间的增量,高于2010 年的增量。由于全球有色金属冶金生产能力增量主要集中于中国,如果生产能力掌控计划需要贯彻实施,将大幅度减轻中国甚至全球金属生产能力不足的情况,提高中长期的有色金属冶金行业的利润水平。 深加工领域将受到政策反对。
十二五规划明确提出以国内市场需求居多的观点,预计还包括矿产品、冶金产品和初级加工品将以诱导出口为主要方向,提升或者保持低关税概率较高,而技术含量低的深加工产品将受到政策的反对。 有色金属企业海外收购和投资将明显减少。 充分利用国内外两种矿产资源,预计政策上仍将希望海外资源并购。
未来有色金属冶金企业在国内扩展受限的情况下,海外收购和投资将沦为外延式扩展的最重要自由选择。 金属新材料的中长期发展取得更加多动力。
高性能铜、铝、镁、钨、钼、钽、铌等合金材料、高性能稀土材料、高性能喜金属材料等将取得政策重点发展。归属于新兴战略性产业的金属新材料领域政策反对较为具体,预计未来希望投资者转入,将不会受到增税,补贴等政策性反对。近期新兴战略性产业沦为投资热点,预计行业的竞争将激化,但由于市场空间较小,少数享有核心技术和核心竞争力的企业在政策反对持续性取得极大的发展机会。
投资建议:升至有色金属行业投资评级至中性。 有色金属行业十二五规划将对有色金属行业包含长年受到影响,我们寄予厚望有色金属行业的长年发展。
11 月有色金属行业的股价整体大幅度上升,估值风险减低,我们将有色金属行业的投资评级由慎重升至为中性。另外子行业上,我们寄予厚望钛和铜两个子行业。
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